Lifeway Foods рассматривает продажу, несмотря на отказ от предложений Danone
Отказ от предложений
Последнее предложение Danone, поданное 15 ноября, оценивало Lifeway в 27 долларов за акцию, что составляет около 307 млндолларов. Предыдущее предложение в размере 25 долларов за акцию поступило в сентябре. Оба предложения были отклонены советом директоров Lifeway, который заявил, что эти предложения "значительно занижают" стоимость компании.
Несмотря на отказ, 26 ноября Lifeway отметила, что совет директоров "не против продажи компании по любой цене".
Разногласия по оценке
Последняя заявка Danone предлагает премию в 72% к средневзвешенной цене акций Lifeway за последние три месяца по состоянию на 23 сентября. Однако Lifeway считает, что ее перспективы роста обеспечивают акционерам большую ценность, чем предложение Danone.
Компания продемонстрировала 20 последовательных фискальных кварталов роста выручки по сравнению с предыдущим годом. В 2023 году годовые продажи достигли рекордных 160 миллионов долларов, что на 13% больше, чем в 2022 году. Lifeway прогнозирует рост скорректированной EBITDA с 22 млн долларов в 2023 году до 45–50 млн долларов к 2027 году.
Совет директоров отметил, что предложение Danone предполагает коэффициент EBITDA на уровне 7,5x–8,5x от прогнозов 2027 года, не учитывая возможные синергии или операционные преимущества, которые могли бы реализовать стратегические покупатели, такие как Danone.
Внутренние конфликты и динамика акционеровлн
Интерес Danone развивается на фоне продолжающегося конфликта в семье Смолянских, которые владеют крупнейшей долей акций компании. Эдвард и Людмила Смолянские, родственники генерального директора компании Джули Смолянски, поддержали оба предложения Danone.
В августе Эдвард и Людмила пытались заменить текущий совет директоров, включая Джули, заявив о необходимости стратегического видения, соответствующего интересам акционеров. На этой неделе они вновь призвали создать независимый специальный комитет для оценки и переговоров по последнему предложению Danone.
Смолянские обвинили Джули в том, что она ставит сохранение семейного наследия выше интересов акционеров. Компания была основана в 1986 году их отцом, покойным Михаилом Смолянским.
Стратегический взгляд
Совет директоров Lifeway нацелен на реализацию стратегии самостоятельного роста, подчеркивая свой потенциал обеспечить акционерам более высокую доходность по сравнению с предложениями Danone.
"Мы верим в нашу способность обеспечивать долгосрочную ценность для акционеров", — говорится в заявлении совета директоров.
Danone публично не комментировала отказ от последнего предложения, но продолжает выражать интерес к увеличению своей доли в Lifeway в рамках своей стратегии в сегменте молочных продуктов с акцентом на здоровье.
