Мировые цены на молочную продукцию резко снизились в IV квартале 2025 года на фоне избытка молока и слабого спроса

Цены: лидер падения — сливочное масло

В Океании спотовые цены на молочную продукцию в долларовом выражении остаются на пониженных уровнях. Наибольшее снижение зафиксировано в сегменте сливочного масла:

• цены упали на 9% с начала октября,

• и находятся на 24% ниже пиковых значений, достигнутых ранее в 2025 году.

Цены на сухое цельное молоко и сыр в начале четвертого квартала снизились примерно на 7%. Более устойчивую динамику продемонстрировало сухое обезжиренное молоко, цены на которое сократились лишь на 1% по сравнению с уже низкими уровнями начала третьего квартала.

Рентабельность под давлением

Рост предложения молока стал следствием высокой рентабельности и высоких закупочных цен, которые достигли пика для производителей Северного полушария в четвертом квартале 2024 года. В настоящее время маржа в целом остается положительной, однако во всех ключевых экспортных регионах фиксируется устойчивое снижение цен на молоко.

Особенно заметно давление на рентабельность усиливается:

• в Аргентине,

• в Китае, где продолжающееся падение цен ускоряет консолидацию отрасли.

По оценкам аналитиков, проблемы с закупочными ценами могут обостриться во втором квартале 2026 года.

Производство: рост на пике

Мировое производство молока в 2025 году, по прогнозам, завершится высокими темпами роста. Пик прироста ожидается в третьем квартале, однако четвертый квартал отстает незначительно.

Ключевые наблюдения:

• в ЕС и Великобритании в октябре зафиксирован самый сильный рост производства с 2017 года,

• в США объемы производства молока в октябре выросли более чем на 3% пятый месяц подряд,

• в Новой Зеландии с мая по сентябрь 2025 года ежемесячно устанавливались рекорды по содержанию сухих веществ в молоке, а в октябре зафиксирован третий по величине показатель за всю историю наблюдений,

• Южная Америка также готовится к значительному увеличению годового выпуска.

Ожидается, что по итогам 2025 года производство молока в семи крупнейших странах-производителях вырастет на 2,2% год к году, однако в 2026 году темпы роста замедлятся до 0,12% из-за усиления давления на маржу.

Спрос: слабость сохраняется

Мировые рынки молочной продукции по-прежнему испытывают дефицит устойчивого спроса, особенно со стороны потребителей с низким и средним уровнем дохода. Сохраняется вялость в сегменте общественного питания, в то время как:

• потребительская уверенность в США снижается,

• в Китае сохраняются сложности с дискреционными расходами.

Дополнительное давление оказывает неопределенная макроэкономическая ситуация, при этом последствия ранее высоких цен на сырьевые товары еще не в полной мере отражены в розничных ценах.

Прогноз: период низких цен до 2026 года

Аналитики ожидают, что мировой рынок молочной продукции войдет в период понижательных ценовых циклов, обусловленных достаточными запасами молока и экспортными излишками, по меньшей мере до 2026 года. При отсутствии серьезных шоков предложения риск затяжного снижения цен сохраняется до середины–конца 2026 года.

В то же время более низкие цены должны способствовать постепенному восстановлению спроса, а котировки молочных сырьевых товаров, по прогнозам, вернутся к историческим средним значениям к концу 2026 года.