Рынок молочной продукции Европы сталкивается с противоречивыми перспективами на вторую половину 2026 года
Европейская молочная промышленность входит во вторую половину 2026 года с рекордным уровнем производства и в некоторых сегментах рынка сталкивается с острой нехваткой. Исторически сильное производство молока в ЕС-28, усиленное необычно высоким содержанием жира и белка в молоке из Нидерландов и Ирландии, усиливает давление предложения на рынки масла и сыра. В то же время резкий разворот в глобальных торговых потоках обезжиренного молока и взрывной структурный спрос на сывороточные белки полностью тянут рынок в противоположную сторону.
Несоответствие, подробно описанное в комплексном прогнозе Vesper на вторую половину 2026 года, охватывающем 13 категорий продукции, является определяющей историей европейской молочной промышленности в середине года.
Изобилие молока с нюансами
Европейское производство сырого молока обеспечивало высокие объемы на протяжении всего 2025 года, особенно во второй половине года, и этот импульс переносится непосредственно на 2026 год. Сезонное увеличение объемов ожидается до конца первого и начала второго квартала, что будет удерживать цены на сырое молоко на очень низком уровне ещё до пика этого периода.
Особенностью этого цикла является не только объем, но и качество. Нидерланды и Ирландия фиксируют значительное увеличение содержания жира и белка по сравнению с предыдущими годами. Даже при схожих объемах жидкости фактический выход продукции из масла, сыра и порошков выше, чем предполагают только цифры сырого производства. Это богатство состава добавляет невидимый слой давления на предложение поверх уже избыточных объемов.
Затраты на уровне ферм растут из-за напряженности на Ближнем Востоке, что приводит к увеличению цен на нефть, электроэнергию, газ и зерно по всему миру. Аналитики Vesper ожидают, что это поддержит цены на молоко в будущем, сохраняя объемы производства на высоком уровне в течение всего периода и после него, без ухода фермеров в убытки.
Масло застряло в "ничейной зоне"
Европейское масло вошло в 2026 год с избытком запасов из-за сильной второй половины 2025 года. Спрос не изменился значительно, и дешевый продукт из других стран продолжает поступать, удерживая цены на низком уровне в течение первой половины года. Покупатели не спешат, когда доступность продукции так высока.
Однако рынок оказывается менее однозначно слабым, чем это может показаться из основ. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке вызвала резкий, но кратковременный скачок цен в начале марта до €5000 за метрическую тонну, прежде чем цены вернулись в диапазон около €4500/т. Разрыв между предложением и спросом остаётся широким, и волатильность может быстро возрасти.
Картина за пределами Европы заметно крепче. Запасы масла в США находятся на самом низком уровне за пять лет, несмотря на превышающие тенденцию объемы производства, так как сильный внутренний спрос и растущий экспорт удерживают запасы в напряжении. Масло из Новой Зеландии выступает в роли безопасного происхождения для покупателей в Китае, на Ближнем Востоке и в Юго-Восточной Азии, что позволяет ему иметь явную премию в Океании. Региональное расхождение очевидно: Европа находится в узком диапазоне, а США и Океания устремляются вверх.
Точка перегиба для европейских цен намечается во второй половине года. По прогнозам, производство молока в ЕС должно сократиться в третьем и четвёртом кварталах, опустившись ниже уровней 2025 года — это должно постепенно уменьшить избыток предложения. Ожидается, что восстановление цен начнется медленно в третьем квартале и усилится в четвёртом. Механизм прост: пока европейское молоко остаётся в изобилии, масло остаётся дешёвым. Когда производство снижается, цены следуют за ним.
Неожиданный рост цен на обезжиренное молоко
Немногие товары так резко отклонились от первоначального прогноза на 2026 год, как обезжиренное молоко. Ожидавшийся рынок с избытком предложения и зависимостью от экспорта решительно повернул в сторону роста — и эта тенденция, как ожидается, сохранится.
Катализатором стал рынок США. Производство сухого обезжиренного молока в США находится на многолетних минимумах, так как переработчики перенаправили мощности на более ценные продукты: сыр, свежее молоко и белковые концентраты. В январе выпуск NFDM оказался ниже уровней прошлого года, и запасы почти не изменились. С США, фактически исключёнными как надёжный экспортёр, международные покупатели обратились к Европе, сделав европейское обезжиренное молоко самым дешевым в мире. Европейские мощности по сушке сейчас работают на полную мощность, без свободного пространства для поглощения дополнительного объема.
Последний аукцион GDT Pulse подтвердил премию примерно в $300 за метрическую тонну для новозеландского обезжиренного молока по сравнению с европейскими поставками — это яркое свидетельство того, насколько напряжённым стал глобальный рынок. Сезон в Океании также заканчивается, что ещё больше уменьшает доступность. Геополитические риски, покупаемые крупными импортёрами на Ближнем Востоке, добавили премию за срочность к уже сильным основам.
Vesper отмечает один нюанс: спрос, который сейчас увеличивается, это спрос, который не нужно будет удовлетворять позже, что может создать более мягкий период во второй половине года, когда покупатели, обеспеченные товарами, уйдут с рынка. Однако возврат к слабым, перенасыщенным условиям, которые ожидались изначально, всё же выглядит маловероятным.
Цельное молоко: скромный пересмотр в сторону повышения
Цены на цельное молоко в значительной степени зависят от взаимодействия между динамикой рынка масла и обезжиренного молока. С учётом того, что цены на масло остаются в узком диапазоне, а рынок обезжиренного молока значительно укрепился, прогноз на цельное молоко сдвинулся вверх по сравнению с ожиданиями начала года.
Сильное производство молока на протяжении 2025 года позволило увеличить производство цельного молока, и производители накапливали запасы в период изобилия. Доступность на спотовом рынке Европы остаётся относительно высокой, что удерживает цены в ЕС немного ниже теоретической справедливой стоимости жира и белка — это означает, что продавцы всё ещё конкурируют за покупателей, а не наоборот.
Одним из заметных изменений является сближение цен на цельное молоко в ЕС и Новой Зеландии, которые теперь торгуются в пределах $100 за метрическую тонну впервые с конца 2021 года. Это сокращает традиционную европейскую скидку и имеет последствия для экспортной конкурентоспособности в будущем. С сокращением производства молока в третьем и четвёртом кварталах ожидается постепенное восстановление цен на цельное молоко вместе с маслом и обезжиренным молоком.
Сывороточные белки: самая напряжённая история в молочном секторе
WPC80 выделяется среди всего молочного комплекса. В то время как цены на масло и сыр снижаются из-за изобилия молока, WPC80 движется структурным спросом, который превышает каждый доступный тоннаж предложения — и этот рост отличается от предыдущих циклов своей широтой.
Сывороточные белки больше не являются в основном историей спортивного питания. Медицинские применения, продукты для контроля веса и общее обогащение пищи создали базу потребления, которая гораздо менее сезонна и гораздо менее уязвима для замедления потребительского спроса. Этот структурный сдвиг ещё больше отдаляет WPC80 от ценовых моделей товарного молочного рынка.
Объемы на второй квартал сообщаются как практически полностью распроданные как в Европе, так и в США. Переговоры теперь сосредоточены на обеспечении любого объема вообще, а не на цене. Запасы безопасности в США упали ниже одного месяца производства, что значительно ниже исторической нормы в около двух месяцев. Китайские покупатели, возвращающие закупки в сторону Новой Зеландии, означают, что все три основных региона-производителя одновременно испытывают очень жесткие условия.
WPI (изолят сывороточного белка) рассказывает аналогично напряжённую историю, с ценами в ЕС, приближающимися к €25,000 за метрическую тонну. Спрос подталкивается к росту за счёт новых применений, включая растущее медицинское использование сывороточных белков для потребителей, принимающих лекарства GLP-1, что добавляет значительные новые объемные требования в уже напряжённую ситуацию с предложением. Хотя новые производственные мощности вводятся в эксплуатацию в Европе, а объёмы производства в США выросли на двузначные проценты в годовом исчислении в январе, увеличение не происходит достаточно быстро, чтобы соответствовать спросу. Аналитики Vesper отмечают, что WPI приближается к уровню цен, при которых разрушение спроса становится реальной возможностью — вопрос не в том, останутся ли цены высокими, а в том, где находится потолок, прежде чем покупатели просто не смогут себе это позволить.
Сыр: покупатели, которые ждали, заплатили цену
В отношении Чеддера, Гауды и Моцареллы сложилась последовательная история: покупатели, ожидавшие более дешёвых спотовых возможностей в первом квартале, в основном были разочарованы, и покрытие на второй квартал всё чаще фиксируется.
Европейский Чеддер торгуется в пределах от €3,300 до €3,750 за метрическую тонну. Премия Чеддера, исторически превосходившая Гауду и Моцареллу, практически исчезла, так как эти сорта стали менее доступными. Запасы по всей Европе остаются относительно низкими, несмотря на солидное производство, так как экспортный спрос и устойчивое внутреннее потребление поглотили объемы до того, как могли накопиться значительные запасы. Конкуренция со стороны американских производителей добавляет структурный потолок над европейскими экспортными амбициями, при этом текущий обменный курс дополнительно поддерживает конкурентоспособность США.
Мощности по производству Гауды у европейских производителей сыра полностью использованы, без лёгкого пути к их расширению. Нидерланды — одна из крупнейших стран-производителей Гауды — ожидается, что их производство будет сокращаться быстрее, чем в других регионах, поскольку доступность молока сократится, оставляя более заметный разрыв в производстве Гауды по сравнению с другими сортами. Стратегия "подождём и посмотрим", принятая многими покупателями, пока не оправдывает себя: цены выросли с февраля, поскольку доступность продукции уменьшилась, и молодость сыра, который сейчас торгуется, подчеркивает отсутствие зрелых запасов.
Европейская Моцарелла значительно подорожала с начала февраля, так как покупатели, искавшие продукцию поблизости, обнаружили её недостаточную доступность и были вынуждены принять значительно более высокие уровни. Сильный евро с середины января ещё больше снизил конкурентоспособность европейского экспорта, что усилило заметный разрыв в ценах между ЕС и США.
Для всех трёх видов сыра прогноз на вторую половину года указывает на постепенное восстановление цен, поскольку производство молока в Европе будет снижаться в третьем и четвёртом кварталах. Учитывая, что запасы уже минимальны накануне пика, сужение может оказаться более поддерживающим, чем ожидалось изначально.
Энергия: скромный встречный ветер, который стоит учесть
Энергетические затраты предоставляют более широкий фон, на котором рассчитываются все экономические аспекты производства и переработки молочной продукции. Напряженность на Ближнем Востоке повысила цены на нефть, газ и электроэнергию, добавив к затратам на фермы и заводы по всей Европе. 19-й пакет санкций ЕС значительно ограничил экспорт российской энергии, хотя представители США и G7, похоже, сосредоточены на соблюдении уже существующих мер, а не на расширении новых в ближайшей перспективе.
Ожидается, что увеличение поставок из стран, не входящих в ОПЕК, будет оказывать понижательное давление на цены на нефть со временем. Прогнозы по природному газу предполагают постепенное ослабление на уровне EU-EEX к середине 2026 года, что могло бы предоставить некоторое облегчение для энергоёмких операций по переработке молока.
Долгосрочным структурным фактором, который стоит учитывать, является взрывной рост потребления энергии дата-центрами по всему миру. Прогнозы МЭА показывают, что общий спрос на электроэнергию дата-центров находится на траектории, которая превысила бы потребление энергии многими отдельными странами к 2030 году, при этом США лидируют в этой кривой роста — динамика, которая может создать устойчивое восходящее давление на цены на электроэнергию далеко за пределами текущего геополитического цикла.
Источник: Vesper Commodity Intelligence — Прогноз на молочный рынок во второй половине 2026 года
