Fonterra Farmers нацелились на неожиданную прибыль в связи с приближением выхода потребительского бренда

Нортингтон отметил, что ожидаемая доходность капитала, оцениваемая примерно в 2 доллара на акцию, может зависеть от сезонных потребностей в оборотном капитале и капитальных затрат. Эта перспектива стимулировала рост акций Fonterra; за последний год акции Fonterra Co-operative Group (FCG) удвоились с 2 до 4,30 долларов, в то время как акции Fonterra Shareholder Fund (FSF) аналогичным образом выросли с 3 до примерно 5 долларов.

Общая балансовая стоимость рассматриваемых потребительских активов Fonterra составляет 3,4 млрд долларов, что в 12 раз превышает прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT), сообщили Northington Partners. Это сопоставимо с типичным оценочным множителем в 14 раз EBIT для сопоставимых потребительских молочных предприятий.

«Хотя Fonterra может продать некоторые или все свои потребительские предприятия, возможно, они сохранят пакет акций. Любые текущие контракты на поставку молока или условия сделки также могут повлиять на окончательную оценку», — говорится в отчете Northington для Кооперативного совета Fonterra.

Ожидается, что Fonterra представит обновленную информацию о процессе продажи на своем ежегодном собрании в Таранаки в четверг, 14 ноября. Northington подчеркнул необходимость подробностей о структуре сделки, использовании выручки и последствиях для брендов, производства, рабочей силы и текущих отношений Fonterra с любыми покупателями.

«Обоснование выхода из этих потребительских предприятий представляется обоснованным с точки зрения финансовых показателей», — говорится в отчете. Хотя эти активы составляют 30% капитальной базы Fonterra, они обеспечивают лишь 14% объемов продаж.