USDEC изучает факторы, влияющие на спрос на импорт молочных продуктов и торговлю ими в предстоящем году

Китай

Неудивительно, что Китай остается первой крупной переменной, которая может повлиять на направление экспорта молочной продукции США и мировых рынков. Несмотря на спад в 2022 году и стагнацию в 2023 году, Китай остается крупнейшим импортером молочной продукции в мире – и эту позицию он, вероятно, сохранит в обозримом будущем. Однако будущая траектория роста Китая остается туманной.

На экономическом фронте перспективы Китая пессимистичны. Как доверие потребителей внутри Китая, так и доверие инвесторов к Китаю находятся на самом низком уровне за последние годы; дефляционный рынок жилья подорвал благосостояние домохозяйств; Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк и другие макроэкономические прогнозисты ожидают заметного замедления ВВП страны в 2024 году.

Более слабые экономические показатели, вероятно, снова окажут давление на рост потребления молочных продуктов в Китае в следующем году, особенно в сфере общественного питания. Продажи пиццы показали относительно хорошие результаты, но этот успех отчасти объясняется тем, что Pizza Hut China предложила недорогие варианты. Смогут ли объемы продаж продолжать расти, еще неизвестно, особенно в других сегментах, таких как хлебобулочные изделия, где преобладают молочные ингредиенты. Кроме того, более медленный экономический рост (в сочетании с застоем населения) нанес ущерб потреблению свинины внутри страны и тем самым снизил спрос на сыворотку для кормов.

В конечном счете, поскольку рост спроса является сомнительным, изобилие или нехватка местных поставок молока будет играть важную роль в определении потребностей в импорте молочной продукции. Как мы видели за последние несколько лет, китайская промышленность вложила значительные средства в увеличение местного производства молока. Расширение происходит в первую очередь за счет вертикальной интеграции крупных перерабатывающих компаний, при этом большая часть местного производства молока приходится на свежее молоко, что снизило потребность в импортном жидком молоке или сухом цельном молоке. Учитывая низкий потребительский спрос, низкие цены на молоко и высокие затраты на производство, это теоретически затруднит производство молока. Но учитывая вертикальную интеграцию отрасли и цели китайского правительства по обеспечению самодостаточности, неясно, в какой степени нормальные экономические основы применимы к Китаю. В этом случае дальнейшее расширение и коммерциализация могут все еще происходить, что приведет к дальнейшему снижению импорта до тех пор, пока потребление молочных продуктов в стране не восстановится.


Из-за неопределенности как потребительского спроса, так и местных поставок молока, диапазон последствий для импорта молочной продукции в Китай в 2024 году широк. Однако, даже несмотря на неопределенность, мы считаем вполне вероятным, что Китай ждет еще один в основном стабильный год импорта, по крайней мере, в первой половине года, при этом жидкое молоко и WMP, в частности, останутся слабыми. В конечном счете, структура импорта Китая меняется от свежего молока и WMP к сыру, молочным жирам и специальным ингредиентам – продуктам, которые не производятся на местном уровне. Эта эволюция может открыть больше возможностей для молочной промышленности США в долгосрочной перспективе, но на данный момент в 2024 году у Китая может быть ухабистая дорога.

Мексика

К счастью, не все рынки были такими мрачными, как Китай. 2023 год был исключительным годом для экспорта молочной продукции из США в Мексику. Американские поставщики отправили нашему южному соседу рекордные 631 511 метрических тонн (т) в эквиваленте сухого молока (MSE), что на ошеломляющие 13,5% больше, чем за тот же период в 2022 году. Эти высокие объемы сыграли решающую роль в компенсации замедления экспорта в другие основные направления спроса.

Несколько факторов способствовали резкому росту объемов. По данным МВФ, в то время как экономический рост в большинстве стран мира замедлился, мексиканская экономика превзошла ожидания: ВВП вырос примерно на 3,2%. Падение безработицы, возрождение туризма и волна иностранных инвестиций усилили спрос на потребительские товары, включая молочные продукты. По мере роста спроса сильные экономические результаты привели к тому, что мексиканское песо достигло восьмилетнего максимума, увеличив покупательную способность мексиканских покупателей и еще больше укрепив доверие потребителей. В то же время цены на молочные продукты в США были умеренными, что создавало идеальные возможности для покупок. Мексиканские импортеры воспользовались этими условиями, импортировав на 16% больше обезжиренного сухого/сухого обезжиренного молока (NFDM/SMP) и на 20% больше сыра, чем в 2022 году, предыдущем рекордном году.

Хотя Мексика почти наверняка продолжит оставаться основным направлением для экспорта из США в 2024 году, возможно, будет трудно поддерживать головокружительные темпы, наблюдавшиеся в прошлом году. Действительно, недавние показатели экспорта NFDM/SMP в Мексику позволяют предположить, что замедление, возможно, уже происходит.

МВФ прогнозирует, что рост ВВП существенно замедлится в этом году, поскольку сохраняются высокие процентные ставки и замедляются государственные инвестиции. Текущий прогноз предполагает рост на 2,7% по сравнению с 3,4% в 2023 году. Однако агентство, а также многие другие банки и рейтинговые учреждения недавно повысили ожидания в свете блестящих показателей прошлого года и более сильного роста в ключевых экономиках торговых партнеров, таких как Кроме того, в США на июнь этого года запланированы президентские выборы, которые гарантируют смену руководства, поскольку действующий президент Андрес Мануэль Лопес Обрадор не может баллотироваться из-за ограничений по срокам. Инициативы, принятые в последнюю минуту в преддверии выборов, могут стимулировать потребительскую активность и спрос на молочные продукты. Но даже в этом случае облако неопределенности нависло над второй половиной года.

Мексиканские потребители и импортеры доказали свою любовь к молочным продуктам в 2023 году, чему способствовали высокие экономические показатели. Хотя многие хотят, чтобы вечеринка продлилась до 2024 года, время покажет, замедлят ли надвигающиеся проблемы темпы поставок молочной продукции из США к югу от границы. На данный момент мы ожидаем, что темпы роста импорта будут умеренными, особенно для NFDM/SMP, но перспективы Мексики по-прежнему выглядят относительно радужными в мире неопределенности.

Мировая экономика

Помимо Китая и Мексики, мировая экономика должна будет восстановиться, если экспорт молочных продуктов из США восстановится в 2024 году. Как мы видели в прошлом году, существует четкая связь между экономическим благополучием и потреблением молочных продуктов. Поскольку в прошлом году многие рынки боролись с инфляцией и снижением покупательной способности, мировой спрос на молочные продукты пострадал. И наоборот, те рынки, которые имели сильную экономику и валюту, такие как Мексика, значительно превзошли ожидания.

Хорошей новостью является то, что мировую экономику ожидают более светлые дни, хотя препятствия остаются. Например, МВФ прогнозирует, что мировой ВВП вырастет на 3,1%, что ниже среднего показателя (в среднем 3,8% в период с 2000 по 2019 год), но все же выше предыдущих прогнозов. Пересмотр в сторону повышения отражает растущий, хотя и предварительный и умеренный, оптимизм.

Одним из ведущих факторов, поддерживающих скромный оптимизм, является ослабление инфляции, которая во многих случаях охлаждалась быстрее, чем ожидалось. Одной из основных проблем, связанных с высоким уровнем инфляции, является попадание в спираль заработной платы и цен (порочный круг конкурирующих эскалаций заработной платы и цен, часто приводящий к более высокой инфляции) – чего, положительным моментом, мы, похоже, избежали в большинстве крупных экономик. Инфляция достигла мирового пика в 2022 году и составила примерно 8,7%, снизилась до 6,8% в 2023 году и, как ожидается, снизится до 5,8% в 2024 году. Продолжающееся ослабление снижает экономическое давление и поддерживает рост потребительского спроса.

На фоне снижения инфляции многие банки намекнули на смягчение ограничительной денежно-кредитной политики в этом году, что должно поддержать экономический рост. Но слишком быстрое снижение процентных ставок рискует возобновлением инфляции, а это означает, что центральные банки, скорее всего, примут консервативный подход к снижению ставок в краткосрочной перспективе, тем самым ограничивая часть экономического роста в 2024 году. В целом, похоже, что произойдет «мягкая посадка». в пределах досягаемости для многих крупных экономик, но то, как страны будут проводить свою денежно-кредитную политику в наступающем году, будет определять их успех.

К сожалению, снижение инфляции не означает, что мировая экономика безопасна. Война на Украине, война в секторе Газа и конфликты в Красном море угрожают как поставкам товаров, доступности энергии, так и надежности глобальной цепочки поставок. В то же время экономическая нестабильность Китая создает риски для других экономик Азии. Кроме того, за последние два года увеличилась распространенность и количество торговых ограничений. По данным МВФ, страны ввели около 3200 новых ограничений на торговлю в 2022 году и около 3000 в 2023 году — по сравнению с примерно 1100, введенными в 2019 году.

Тем не менее, несмотря на препятствия, мировая экономика в преддверии 2024 года выглядит не так плохо, как мы думали. Несмотря на то, что препятствия на пути роста реальны, мировая экономика справляется с инфляцией лучше, чем ожидалось, и ожидается, что инфляция продолжит снижаться, поскольку почти 80% мировых экономик ожидают снижения инфляции в этом году. Мировая торговля молочными продуктами вряд ли в одночасье вернется к доинфляционному уровню, но растущие доходы являются предпосылкой для того, чтобы спрос вернулся на правильный путь.

Производство молока в Европе и Новой Зеландии

Даже если спрос в Китае улучшится, аппетит Мексики останется сильным, а мировая экономика поднимется, США все равно придется конкурировать с хорошо зарекомендовавшими себя конкурентами – как мы это делали в 2023 году. С поправкой на компоненты производство молока в ЕС27+Великобритании выросло на 1,2%. а Новая Зеландия выросла на 2% до ноября 2023 года. Этот рост производства молока в сочетании со слабостью Китая усилил конкуренцию с экспортерами США на многих ключевых рынках и продуктах. Таким образом, производство молока как в Европе, так и в Новой Зеландии станет критически важной переменной для показателей экспорта США в следующем году.

Если посмотреть сначала на Европу, то быстрое расширение производства молока в этом блоке и недавнее его сокращение в первую очередь вызваны волатильностью прибыли фермеров. Европейские фермеры извлекли выгоду из заоблачных цен на молоко в конце 2022 года и начале 2023 года, при этом средняя цена молока в ЕС достигла почти 60 евроцентов за литр в декабре 2022 года (чуть ниже 28 долларов США за центнер). Быстрый рост цен создал стимул для увеличения производства, особенно за счет улучшения качества кормов, что привело к резкому увеличению количества компонентов. Когда в середине года цены на молоко вернулись к более нормальному уровню, рост производства молока в Европе быстро замедлился, особенно заметно в Германии, Нидерландах и Ирландии.

С другой стороны, объем производства в Новой Зеландии по-прежнему в основном зависит от погоды. Учитывая, что с 2015 года поголовье молочного скота в Новой Зеландии сокращается, производство молока зависит от улучшения генетики и хорошей погоды. Учитывая исключительно благоприятную погоду для завершения предыдущего сезона и относительно незначительные последствия Эль-Ниньо в текущем сезоне, производство молока в стране в 2023 году было устойчивым.

Если посмотреть на 2024 год, то перспективы роста относительно скромные. Цены на молоко в ЕС находятся в более сбалансированном положении, но из-за падения производства молока в конце года выплаты снова начали расти, что позволяет предположить, что цикл может начаться снова, если спрос не материализуется, чтобы поддержать повышение цен. Однако, учитывая резкий рост количества тестов на компоненты в прошлом году, остается неясным, удастся ли повторить такие успехи, поскольку уровни молочного жира и белка в Европе растут не так последовательно, как в США. Напротив, в Новой Зеландии прогнозируемые выплаты фермерам являются самыми низкими. через четыре года из-за опасений по поводу засухи в преддверии осени в Новой Зеландии, что потенциально может стать еще большим препятствием, чем снижение рентабельности.

Помимо краткосрочных проблем, политическая неопределенность, вероятно, будет препятствовать значительному потенциалу роста как Европейского Союза, так и Новой Зеландии, ограничивая инвестиции в сельское хозяйство и снижая объемы производства в 2024 году и в последующий период. В целом мы ожидаем небольшого роста поставок молока в ЕС27+Великобританию в 2024 году (около +0,5%), а Новая Зеландия останется стабильной, учитывая погоду как постоянную переменную. Для США этот скромный рост со стороны ЕС и Новой Зеландии, вероятно, будет означать продолжение конкуренции с двумя крупнейшими экспортерами молочных продуктов на ключевых рынках по всему миру, но эти двое вряд ли будут столь же агрессивны в ценах, как в 2023 году, чтобы очистить рынок. избыток молока. Это потенциально может открыть двери для роста экспорта США, при условии, что мировой спрос и предложение молока в США будут способствовать расширению.

Аппетит молочного рынка США к расширению

Независимо от внешних факторов, финансовое благополучие американских молочных фермеров будет иметь решающее значение для успеха экспорта в США в 2024 году. За последние несколько лет прибыль фермеров сократилась, поскольку затраты на вводимые ресурсы остаются высокими, что ограничивает расширение производства молока в 2022 году. и 2023 г. Более высокие затраты на корма, энергию и рабочую силу заставили многих фермеров принять трудные управленческие решения, одним из которых стал выбраковка стад, поскольку рекордно высокие цены на говядину конкурировали с низкими ценами на молоко. Хотя цены на корма в последнее время начали снижаться, а количество отбраковки сокращается, затраты, вероятно, останутся высокими и могут ограничить расширение ферм.

Что касается кормов, Министерство сельского хозяйства США прогнозирует, что мировое производство фуражного зерна, включая такие корма, как кукуруза и сорго, увеличится до более чем 1,5 миллиарда тонн, что на 4% больше, чем в предыдущем сезоне. Аналогичным образом, прогнозируется, что мировое производство масличных культур в следующем сезоне увеличится на 3,5%. Эти более высокие прогнозы привели к недавнему падению цен на кукурузу и соевые бобы. Хотя затраты на вводимые ресурсы все еще выше по сравнению с уровнями до 2021 года, ожидается, что в 2024 году рентабельность не будет такой же низкой, как в 2023 году, что является хорошей новостью для молочных фермеров США и обычно предполагает, что расширение может быть в пути.

Однако, хотя ожидается, что затраты стабилизируются, строительство новой фермы или расширение существующего предприятия, вероятно, станет проблемой. Во-первых, трудно найти замену телкам. Цены на кормовой скот достигли рекордного уровня в 2023 году, а разведение говядины на молочных кроссах стало привлекательным управленческим решением для многих фермеров, столкнувшихся с ограниченной прибылью. Кроме того, высокие процентные ставки и неопределенная рыночная конъюнктура несколько охладили аппетит к расширению в США.

Поскольку затраты на фермах остаются высокими, поголовье ремонтного молодняка меньше, а инвестиционная ситуация нестабильна, ожидается, что в 2024 году значительное увеличение производства молока произойдет не раньше, чем в конце года, когда по всей стране будут введены в эксплуатацию несколько новых перерабатывающих предприятий. Уровень производства молока в США окажет существенное влияние на показатели экспорта США в 2024 году, поскольку еще один трудный год для ферм, вероятно, ограничит экспортные поставки – даже несмотря на то, что долгосрочная траектория Соединенных Штатов остается ясной.