乳清蛋白价格波动导致巴西主要交易停滞

在巴西，乳清蛋白价格的波动显著影响了补剂行业的市场动态。作为该国最大的补剂制造商，Growth的销售进程陷入停滞。拉丁美洲的消费品牌控股公司Merama去年8月曾与高盛合作，以40亿巴西雷亚尔的初步估值推进Growth的出售，但目前交易已被搁置。

同样地，拥有Max Titanium、Probiótica和Dr. Peanut等品牌的Grupo Supley也面临延误。该公司于2024年聘请了Itaú BBA探索筹资替代方案，包括潜在的IPO，但尚未达成任何交易。

尽管如此，并非所有的并购交易都被搁置。那些专注于品牌和分销而非工业规模的交易仍在进行。例如，XP Private Equity II去年以2.5亿巴西雷亚尔收购了补剂制造商Dux的股份，这发生在乳清危机加剧之前。此外，Nutella的所有者Grupo Ferrero于三月份收购了一家蛋白质棒制造商Bold。

达能则选择了不同的策略，扩展其与牛奶相关的生产能力。该公司正在投资扩大其在米纳斯吉拉斯的Poços de Caldas工厂，以满足对蛋白质日益增长的需求。本地首席执行官Tiago Santos表示，目标是让巴西的销售增长速度快于母公司。结合乳清蛋白和酪蛋白的YoPRO饮料现已成为达能在该国的第二畅销产品。

巴西的补剂市场规模可观，据Brasnutri引用Euromonitor的数据称，该行业在2025年达到了约76亿巴西雷亚尔的销量，比前一年增长了15%，预计到2030年将达到138亿巴西雷亚尔。巴西在全球运动补剂市场中排名第五，乳清蛋白排名第四，肌酸排名第三。

在乳清蛋白价格较高的背景下，肉类加工行业看到了胶原蛋白的潜力，这是一种皮革和牛屠宰的副产品。JBS于2022年推出了Genu-in，计划投资4亿巴西雷亚尔，其在圣保罗Presidente Epitácio的胶原蛋白工厂即将达到产能，促使进一步扩张。同时，拥有Sadia和Perdigão的MBRF以3.125亿巴西雷亚尔收购了Gelprime的50%股份，并计划再投资1.875亿巴西雷亚尔，到2030年将其生产能力翻倍，旨在成为全球最大的胶原蛋白和明胶综合体。