全球乳制品市场面临成本上升导致的供应挑战

全球乳制品市场正处于关键时刻，投入成本上升和地缘政治紧张局势开始压缩利润率，并减缓主要出口地区的生产增长。据RaboResearch报告称，牛奶供应增长在2025年底达到顶峰，预计将在2026年第三季度出现平台期，并在年底前出现缩减。

2025年，全球牛奶产量激增，在第四季度实现了5.2%的同比增长，创下历史纪录之一。然而，这一扩张现在正在减退，RaboResearch预计2026年第二季度增长率仅为1.5%。预计第四季度将下降1.6%，这将是自2024年中期以来的首次季度下降，标志着在长期过剩供应后的再平衡。

乳制品价格波动明显。脱脂奶粉引领了近期的价格回升，而由于供应充足，奶酪和黄油市场仍然承压。地区差异明显，美国非脂奶粉价格创历史新高，而欧洲牛奶价格大幅下降，挤压了农场利润率。

乳制品供应的主要限制因素不是需求，而是与生产相关的成本上升。由于中东持续不稳定，能源、化肥和融资成本的增加，对主要乳制品生产地区产生了重大影响。这种情况因霍尔木兹海峡周围未解决的干扰而加剧，这增加了全球石油市场的不确定性，进而影响农业投入成本。

虽然美国和新西兰等地区的牛奶价格预测相对稳定，但总体趋势指向利润压缩。这一趋势预计将限制未来的生产增长。结构性趋势，包括对富含蛋白质产品的持续兴趣，继续支撑乳制品需求。然而，食品价格通胀上升和消费者购买力减弱开始改变购买行为，在零售和餐饮服务领域创造了高收入和低收入消费者之间的分化。

由于中东的干扰和消费者需求模式的变化，全球乳制品贸易面临的风险正在增加，给今年余下的时间带来了风险。RaboResearch预计未来几个月和2027年全球牛奶生产增长将显著放缓，取决于持续的投入成本压力以及能源市场和地缘政治条件的不确定性。

天气风险，特别是在可能发生强厄尔尼诺事件的情况下，可能进一步扰乱供应，特别是在南半球。由通胀和健康趋势驱动的消费者需求变化也将在塑造未来价格走势中发挥关键作用。