预计恒天然的牛奶价格削减将会逆转

RaboResearch对全球乳制品市场的评估显示，恒天然2026/27季的潜在最终价格接近每公斤牛奶固体新西兰元10。希金斯表示，如果生产者继续管理生产成本，这一水平将支持农场盈利能力。恒天然当前的中位数预测为每公斤牛奶固体新西兰元9.25。

新西兰的牛奶供应也在扩大。上一季的产量达到了创纪录的20.27亿公斤牛奶固体，这是全国生产首次超过20亿公斤牛奶固体。2026年6月和7月的月产量超过了去年同期的数字，并创下了这两个月的记录。

RaboResearch预计2026/27年生产将增长约1%。随着厄尔尼诺现象的影响逐渐明朗，这一估计仍可能需要修正。天气条件是与欧洲供应发展一起被监测的因素之一。

成本缩小了利润空间

更高的农场开支和增加的利率已经缩小了牛奶收入与投入成本之间的差距。尽管大多数地区的生产者收益仍然为正，但盈利空间不如年初那样稳固。更紧的利润空间可能会让农民在扩大畜群或进行重大投资方面更加谨慎。

能源和物流成本仍然是乳制品行业需要考虑的另一个因素。RaboResearch预计，能源、货运和化肥的高昂开支将持续到2027年。燃料库存的压力、高柴油裂解价差以及有限的炼油能力可能增加整个农业供应链的运营成本。即使牛奶价格相对强劲，更高的燃料、化肥和货运账单也会影响农场利润。

需求和奶粉价格

尽管家庭生活成本更高，需求比预期保持得更好。RaboResearch正在评估长期成本压力是否会改变消费者的消费模式，以及信心减弱是否会减少主要亚洲进口市场的乳制品购买。

2026年，新西兰受益于印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国的需求。这种需求帮助保持了新西兰农场门口的价格强于北半球。奶粉在第三季度也提供了支持：脱脂奶粉价格在全球乳制品拍卖410和411中上涨了超过10%，而全脂奶粉价格则上涨了几乎3%，尽管供应量很大。

报告还指出中东持续的冲突和通过霍尔木兹海峡的石油运输中断是乳制品供应链和生产者的风险。其他监测因素包括欧洲的结构性供应限制以及厄尔尼诺现象对产出的可能影响。