a2牛奶公司预计中国的限制将影响短期增长，但维持长期增长预期

a2牛奶公司表示，影响中国分销的物流问题将在2027财年继续影响业绩。由于产品在商店中缺货，其中国标签婴儿奶粉的销售在此期间下降了14%。公司预计2027财年上半年的收入将相对持平，并预测全年将实现中等个位数的增长。

中断导致4月和5月期间分销网络的库存减少。公司将其归因于空运和海运的双重压力，主要加工合作伙伴Synlait的生产积压，以及中国更严格的边境检查。目前零售出货量约为中断前水平的40%。管理层预计，到2027财年底，商业活动将恢复到正常运营水平。

公司董事总经理兼首席执行官David Bortolussi表示，消费者对以A2 β-酪蛋白为基础的营养需求在结构上保持不变。他提出了一项恢复计划，重点是恢复产品可用性，重建品牌零售存在，并推出更多中国标签注册的产品。

公司预计2027财年的息税折旧摊销前利润率（EBITDA）约为15%，而2025财年正常化利润率为16.6%。首席财务官David Muscat表示，减少主要反映了毛利率的压力，而不是更高的行政或促销支出。预计原奶成本、乳制品成分价格（特别是乳清和乳糖）以及产品组合的变化将影响盈利能力，而生产量仍低于目标。

在新西兰北岛的Pōkeno工厂计划进行重大运营变更，a2牛奶公司在2026财年期间收购并开始整合该工厂。在整合期间，该设施录得初始息税折旧摊销前亏损为2320万美元。公司预计Pōkeno将在2027财年实现息税折旧摊销前盈亏平衡，并制造两种新的中国标签婴儿配方奶粉，这些产品的推出计划在财年上半年进行。

在Pōkeno生产这些产品将增加设施的利用率，并减少公司对外部制造能力的依赖。在相关报告时点，公司持有净现金7.845亿美元。公司还表示，其计划包括在亚洲和北美扩展其营养产品组合，同时发展其内部制造业务。