Как раньше побеждали инфляцию

Источник: The DairyNews
В этом материале мы сравним несколько стран в разные исторические периоды и посмотрим, при какой ставке инфляция сдавалась. Сравним не в лобовую, это не научный подход. Поэтому я проанализировал два периода: инфляцию и ключевую ставку сейчас, и те же показатели, когда они были на сопоставимых уровнях.

Изучая статистику, я прикинул средний достаточный уровень ставки, под натиском которой инфляция сдалась и пошла на спад. 

Я изучил данные по США, Великобритании, России, Германии, Франции и Аргентине. Идеально сопоставить удалось период только в США и Великобритании — по ним есть данные за последние 100 лет и по ставке, и по инфляции. 

С Германией и Францией сложнее — пиковые значения по инфляции в этих странах устанавливались в первой половине XX века. Тогда борьба с инфляцией с помощью повышения ставки не была общепринятой концепцией. По ним я анализировал период кризиса 2008 года. 

По России инструмент ставки используется с нулевых годов, хотя пиковая инфляция пришлась на 90-е. Для сопоставления я брал данные за 2014-2017 годы. 

По Аргентине вышло исключение, подтверждающее правило, но об этом попозже.

❗️Табличка с результатами 

photo_2022-10-17_20-45-52.jpg

В 5 случаях из 6 для успешной борьбы с инфляцией использовалась ставка, превышающая ее уровень. Исключение Аргентина — ставка там была ниже, но это привело возврату мощной инфляции через несколько лет. 

Сейчас ставки не дотягивается до уровня инфляции. В среднем ставка была выше уровня инфляция в коридоре от 10 до 80%. На данный момент во всех рассматриваемых случаях ключевая ставка ниже уровня инфляции в коридоре от 10 до 87%. 

Если рассматривать предыдущие периоды, когда эти страны сталкивались с инфляцией, ситуация была такой же — ставка была выше. Значит ли это, что такие уровни по ставке низкие, и что их нужно повышать? На мой взгляд да. Но не потому, что я нашел эту закономерность, а потому что текущие уровни не побеждают инфляцию. 

Нужно ли сейчас повышать ставки выше инфляции? Хороший вопрос. В причинах общемировой инфляции кроются жирные немонетарные факторы, на которые этот рычаг не действует — постковид и военный конфликт в Восточной Европе. Второе, конечно, оказывает влияния больше.

Возможно, если оба фактора отпадут в ближайшее время, а локальные ЦБ несколько раз повысят ставку, инфляция упадет, ставка ее обгонит и получится прецедент.

Источник - Телеграм-канал автора

Мнение редакции может не совпадать с мнением автора
30.01.2024
В России наметилась устойчивая тенденция сокращения поголовья коров: их количество снижается ежегодно, а в 2023 году достигло исторического минимума. The DairyNews обсудил с экспертами отрасли причины уменьшения молочного стада в России. Участники рынка поделились мнением о происходящем и рассказали, как избежать катастрофических последствий для производства молока, молочных продуктов и говядины.
Читать полностью