2026年上半年中国乳业巨头盈利表现出现分化

2026年上半年，中国领先的本土乳制品公司财务业绩显示，收入普遍回升。在几季液态奶供应超过需求、商业库存减少之后，经销商营业额有所改善。主要的液态乳制品业务报告了最显著的改善。

伊利的营业收入为643.3亿元，同比增长4.1%。液态奶收入增长1.3%，达到365.9亿元。然而，其净利润在此期间下降了约20%。

蒙牛的收入在448亿至450亿元之间，增长了7.8%。净利润增长近16%，超过市场预期。公司还将全年利润增长指引上调至高个位数。

两家公司不同的利润表现与其在外部并购资产和专业子公司中的持股有关。伊利的结果包括与其婴幼儿营养子公司澳优相关的亏损和商誉减值。澳优报告净亏损7.26亿元。

蒙牛的收益得益于此前在贝拉米的资产减记以及关联农业企业中国现代牧业的运营恢复。其鲜奶收入增长了30%，而妙可蓝多的奶酪业务也增长了30%。公司的奶粉业务实现了两位数增长。

报告所涵盖期间，农业层面的状况也发生了变化。国家奶牛群整合和牧场优化被描述为改善了生鲜奶供应和需求的平衡。7月份，主要产奶省份的平均农场奶价首次在近五年内超过上一年同期水平。报告称，随着下半年临近，零售折扣也开始有所缓解。

报告中引用的分析师表示，未来利润恢复将依赖于从标准常温白奶扩展到更高利润的加工产品。中国乳品公司正在投资功能性营养产品，如乳铁蛋白、酪蛋白和脱盐乳清粉。他们还在为包括茶饮和烘焙连锁店在内的餐饮客户开发专用的供应链。